La banca centrale norvegese manterrà invariato questa settimana il suo tasso d’interesse di riferimento ad un massimo di 16 anni del 4,50%, secondo tutti i 27 economisti di un sondaggio Reuters, mentre gli investitori cercano segnali su quando la Norges Bank potrebbe iniziare a tagliare i costi di finanziamento.
La banca centrale ha affermato che la sua politica monetaria deve bilanciare un’inflazione superiore all’obiettivo, esacerbata da una valuta in calo, con un’economia in raffreddamento che ora vede una bassa crescita complessiva.
Il mese scorso, la banca centrale ha dichiarato che la Norvegia avrebbe mantenuto i tassi fermi per “un po’ di tempo” per combattere l’inflazione, e giovedì dovrebbe dire se questo significa che un taglio potrebbe arrivare entro la fine dell’anno o se aspetterà fino all’anno prossimo.
La previsione più recente della Norges Bank, rilasciata a giugno, prevedeva tre riduzioni dei tassi nel 2025, ciascuna di un quarto di punto percentuale per chiudere l’anno al 3,75%, con il primo di questi tagli previsto non prima di marzo.
Le previsioni saranno aggiornate giovedì, e la maggioranza degli analisti nel sondaggio del 12-16 settembre prevede ora un taglio a dicembre di quest’anno, seguito da altri quattro tagli entro la fine del 2025, per un tasso politico del 3,25%.
I prezzi di mercato, nel frattempo, prevedono fino a sette tagli dei tassi entro la fine del 2025, hanno detto i broker, riflettendo le aspettative di riduzioni costanti dei tassi all’estero, anche da parte della Federal Reserve statunitense che fornirà un aggiornamento della politica mercoledì.
SORPRESA DA FALCO?
Ma alcuni analisti hanno avvertito che la debolezza della valuta potrebbe costringere la Norges Bank a trattenersi per evitare un ulteriore calo dell’inflazione rispetto all’euro e al dollaro.
“Il mercato è in attesa di una sorpresa da falco, a nostro avviso”, ha dichiarato Handelsbanken in una nota del 12 settembre ai clienti, aggiungendo che la tempistica più probabile di un taglio è a marzo del prossimo anno.
“Il percorso dei tassi sarà leggermente abbassato, ma non nella misura prevista dal mercato”, ha aggiunto.
L’inflazione core della Norvegia, che esclude le variazioni dei prezzi dell’energia e le tasse, si è ridotta al 3,2% su base annua ad agosto, in calo rispetto al 3,3% di luglio, in linea con le aspettative degli analisti ma ancora ben al di sopra dell’obiettivo del 2,0% della banca centrale.
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